上文讲到，股票不存在一个静态的合理价格，试图找到一只股票的静态合理价格，然后高抛低吸，那不是价值投资。那么，价值投资是什么？投资就是投资未来，投资成长，价值投资就是承认股票的内在价值，认为股票代表了企业的价值，投资企业的未来成长。
如果按照这个思路去理解，就根本不存在所谓“价值股”和“成长股”的区别。有些词汇是人类创造出来帮助理解客观世界的，随着时间的流逝，失去了生命力。如果抱残守缺，往往会干扰思维，徒增烦恼，不如扔掉。
如果一家公司市盈率很低，比如只有10倍，可是他的利润没有增长，也没有下降，分红率是50%。也就是说，分红回报率是5%，他的股票值得投资吗？我认为，不值得。如果冲着分红回报率买股票，为什么不直接把钱存银行或者买债券？存款和债券更确定，而股票价格可能下跌。同样的5%回报率，当然是确定性的5%更值钱！另外一个理由，通常很难存在一个业务不增也不减。生意如逆水行舟，不进则退。经济周期经常会改变各种商品的比价关系。一个不增长的公司，等待他的往往是衰退。
所以买股票，就是买成长。既然来了股市，就是要承担风险，既然承担了风险，就要追求高成长和高回报。判定企业的成长状态和前景，是价值投资的关键。
