一、历史上牛市的条件
所谓牛市，即长期的大幅上涨。要长期的买入信心，才能支持牛市。人的信心受到现实的支持，信心就比较持久。所以牛市一般都是有企业盈利改善为前提的。
等企业盈利改善了才能确认牛市，而不是企业盈利还没改善就有牛市的。
有人说2014年的牛市就没有企业盈利的改善。这是不对的。那波牛市，指数在2014年和2015年表现比较明显，其实发端于2013年的传媒股大涨。而传媒股是被业绩大增拉动的。还记得《泰囧》这部电影吗？开始了国产电影的景气周期。
另外，2014年，白酒经历了三公消费的低迷期，开始业绩回暖。这是传统行业的代表。
其次，当时互联网红利没有消失，以腾讯为代表的互联网公司业绩增速非常高，政策又鼓励互联网产业，大量商业模式创新。于是国内的互联网行业股票，比如网宿科技，涨幅惊人。
所以说那轮牛市的业绩基础是非常扎实的。
二、近期股市特征分析
目前，有些观点认为牛市来了。那么如果这次真的牛市来了，历史上，和最近几次牛市最像的是哪次牛市呢？2005~2007、2009这两次牛市明显不像，最像的大概就是2014年这波行情了。
当时也有券商股的连续涨停，当时似乎也有领导鼓励炒股（周小川行长曾说炒股也是支持实体经济）。现在，有券商股的连续涨停，又把股市列为国家核心竞争力的说法。但是，可惜，那次牛市有业绩支撑，这次还没有看到哪个实体行业的业绩增速出现明显改善。
当然，这次的最大特征是政策拉升股市的意图非常明显，比历史上任何一次都明显。从过年后股市上新闻联播，到把股市作为“国家核心竞争力”的说法。刘主席离职之前曾经喊过“春天不远了”，为什么效果不明显呢？为什么中国证券报对政治局会议的解读就这么有效果呢？首先，政治局会议解读规格更高。其次是喊话的时机问题，刘主席喊早了点。
在贸易形势缓解、去杠杆成功的背景下，通过媒体喊话，股市效果明显，立竿见影。。其实，我判断今天（2019年2月25日）差不多该调整了，但是不料出来“国家核心竞争力”的说法，着实吓了一跳。
有没有牛市单纯靠政策意志拉升起来呢？或者说，单纯靠官方媒体的喊话拉升起来的牛市有没有呢？当然没有。明天还能不能涨？后天还能不能涨？有新的喊话，可能还会涨。如果没有，大家冷静下来，长线资金还得看业绩，短线资金再找局部热点，很难出现今天这种普涨的局面。
通过沪股通、深股通流入的北上资金，今天在最近的十几个交易日内第一次出现了净流出。这点可能也预示着嗅觉灵敏的资金预期短线要调整。
三、结论
结论是，这次就算是牛市，力度也不会很大。既然力度不大，那么调整下去给大家二次上车的机会至少是有的。所以错过了，不着急。
那么，究竟会不会有牛市。有一种可能，官媒喊话调动了大家的情绪，股市横盘一段时间，等待业绩这个定海神针转好，然后开始启动真正的牛市。如果业绩跟不上，牛市就再等等，只能按照平衡市来对待。
不管何种可能，现在都不具备持续上攻的大牛市条件。
